国金证券股份有限公司樊志远,丁彦文近期对蓝念念科技进行连络并发布了连络论说《事迹肃肃增长九游体育app娱乐，AI运行引颈成长》，赐与蓝念念科技买入评级。

　　蓝念念科技(300433)

　　8月25日，公司发布2025年半年报。25H1公司杀青营收329.6亿元，同比增长14.2%；杀青归母净利润11.4亿元，同比增长32.7%；25Q2公司杀青营收159.0亿元，同比增长18.9%，环比减少6.8%；杀青归母净利润7.1亿元，同比增长29.3%，环比增长66.4%。

筹办分析

　　破费电子：25H1公司该业求杀青营收271.85亿元，同比增长13.19%，毛利率为13.2%，同比略降0.56pct。公司合手续自由在玻璃、陶瓷、蓝对峙及金属等外不雅件、结构件与功能模组市集跳动地位，完成了多款年度旗舰手机的研发和量产准备，配合头部客户量产了多款新品高端机型金属中框，市集份额与盈利较上年快速增长；个东谈主打算机业务受益于市集需求回暖，上半年产销与盈利同步提高。

　　智能汽车与座舱：25H1公司该业求杀青买卖收入31.65亿元，同比增长16.45%，毛利率为9.84%，同比微增0.13pct。中控模组、智能B/C柱、充电桩、座舱笼罩件及无线充电模组等中枢居品线协同放量，通信模组与域放手器同步冲突，已杀青批量拜托。超薄夹胶车窗玻璃以战术级改动支点定位，告成导入国内头部车企新车型量产体系，同步深切与众人科技品牌及泰西传统车企衔尾，行将插足批量坐褥阶段。

　　智能头显与智能穿着：25H1该业求杀青买卖收入16.47亿元，同比增长14.74%，毛利率为23.3%，同比增长9.7pct。公司具备光学镜片、结构件、功能模组至整机拼装的全栈式措置决议才调，光波导镜片良率优化与高精度自动化拼装等中枢工艺范围杀青冲突，并告成杀青对国内头部客户AI眼镜整机的范围化量产拜托。

盈利展望与估值

　　展望2025-2027年归母净利51.75/64.26/80.55亿元，同比增长42.81%/24.17%/25.35%，对应PE为31/25/20x，保管买入评级。

风险领导

　　破费电子需求疲软、新址品研发迭代不足预期、汇率波动风险。

最新盈利展望明细如下：

　　该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级9家；往时90天内机构谋略均价为31.81。

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